以太坊目前报告了其历史上最高的每日网络增长，这种统计激增表面上表明用户活动的大规模回归。
根据 Token Terminal 数据，过去一周，以太坊主网处理了 290 万笔交易，创下历史新高。
伴随着这一活动，每日活跃地址急剧增加，从 12 月底的约 60 万增加到约 130 万。
至关重要的是，吞吐量的爆炸性增长是在交易成本仍然可以忽略不计的情况下发生的。尽管需求创纪录，但平均交易费用仍保持在 0.10 美元至 0.20 美元的“便士”范围内。
以太坊的链上活动（来源：Token Terminal）
对于一个在 2021 年至 2022 年 NFT 繁荣期间费用在 50 美元到 200 美元之间飙升的网络来说，这代表了经济可及性的根本性转变。
然而，法证分析表明这种增长并不完全是有机的。虽然表面指标表明牛市正在复苏，但安全研究人员警告称，此类流量的很大一部分是由恶意行为者驱动的。
这些攻击者正在利用网络新降低的费用来发起工业规模的“地址中毒”活动，通过伪装成合法活动的自动诈骗来针对用户。
缩放上下文
要理解交易量的突然飙升，我们必须看看以太坊协议最近的结构性变化。多年来，该网络功能强大，但对大多数人来说在经济上无法使用。
Onchain 基金会研究主管 Leon Waidmann 指出自从他进入加密领域以来，以太坊主网费用对于普通用户来说太高了。
他指出，该网络对于零售来说太昂贵，对于频繁使用来说太昂贵，对于构建消费者规模的应用程序来说又太昂贵。
然而，大约一年前，情况发生了变化，当时以太坊开发人员在尝试保护去中心化和安全性的同时，有条不紊地扩展了网络。
这导致了三项主要的协议升级，从而推进了路线图。
第一个是2025 年 5 月的“Pectra”升级，它通过将每个块的目标 Blob 从 3 提高到 6、将最大值从 6 提高到 9 来增加 Blob 容量。这实际上使预期 Blob 吞吐量增加了一倍。
然后，网络于 2025 年 12 月进行了“Fusaka”升级，推出了对等数据可用性采样 (PeerDAS)。这使得验证器可以通过采样来验证 blob 可用性，而不是下载整个数据集，从而实现更高的吞吐量，同时保持节点要求合理。
最近，2026 年 1 月的仅 Blob 参数 (BPO) 分叉将 Blob 目标从 10 提高到 14，将最大值提高到 21。这些务实的更新旨在释放区块链网络的巨大容量。
随着网络主网费用大幅下降，简单交易再次变得便宜，这些升级的经济影响很快就显现出来。
Waidmann 指出，直接在 Layer 1 上进行构建变得大规模可行，促使预测市场、现实世界资产和支付回归主网。
与此同时，第四季度网络上的稳定币转账额达到约 8 万亿美元。
以太坊的记录活动并未增加价值
虽然创纪录的活动显示区块链占主导地位的迹象，但链上数据表明这些活动并未为网络增加真正的价值。
来自 Alhpractal 的数据显示，将市值与活跃用户数量的平方进行比较的梅特卡夫比率正在下降。这表明估值并未跟上实际网络采用的步伐。
以太坊的 Metacalfe 比率（来源：Alphractal）
此外，以太坊的采用分数目前处于 1 级，这是其历史范围内的最低级别。这反映出市场冷淡，相对于链上活动的估值较低。
考虑到这一点，GrowThePie 联合创始人 Matthias Seidl 表示，该网络的活动增加可能不是有机的。
他举了一个例子，一个地址在一天内从 190,000 个不同的钱包接收 190,000 笔本地 ETH 转账。
Seidl 指出，接收本机转账的钱包数量相对稳定，但发送本机转账的钱包数量增加了很多（2 倍）。他强调，许多原生转账（发送普通 ETH）仅使用 21,000 Gas，这是最便宜的 EVM 交易。
以太坊 EVM 交易成本（来源：GrowThePie）
目前，这些交易几乎占所有交易的 50%。相比之下，发送一个 ERC20 代币大约需要 65,000 个 Gas，一次稳定币转账需要的 Gas 量相当于三笔原生 ETH 转账的 Gas 量。
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地址中毒？
与此同时，以太坊最近爆发的链上活动被追溯到一个古老的骗局，为更便宜的费用时代而重新包装。
安全研究员 Andrey Sergeenkov 指出，自 12 月以来，一波地址中毒活动一直在利用低 Gas 成本，夸大网络指标，同时使用旨在诱骗用户向攻击者发送真实资金的相似地址播种交易历史记录。
这些攻击的机制很简单：诈骗者通过匹配第一个和最后一个字符来生成类似于目标合法钱包地址的“中毒”地址。受害者完成正常转账后，攻击者会向受害者发送一笔小型“灰尘”交易，以便欺骗地址出现在他们最近的历史记录中。我们打赌，在稍后的某个时刻，用户将从其活动源中复制看起来熟悉的地址，而无需验证完整的字符串。
考虑到这一点，Sergeenkov 将新以太坊地址的激增与该剧本联系起来。他估计新地址创建量约为 2025 年平均水平的 2.7 倍，其中 1 月 12 日这一周的新地址数量达到峰值，约为 270 万个。
解决中毒受害者的问题（来源：Andrey Sergeenkov）
当他分解增长背后的流量时，他得出的结论是，大约 80% 是由稳定币活动而非有机用户需求推动的。
为了测试这是否看起来像是中毒，Sergeenkov 寻找了一个明显的签名：在第一次交互时收到了低于 1 美元的稳定币转账的地址。
据他统计，67% 的新地址符合这种模式。从绝对值来看，他发现 578 万个地址中有 386 万个地址在其第一笔稳定币交易中收到了“灰尘”。
然后，他将搜索范围缩小到发件人：在 2025 年 12 月 15 日至 2026 年 1 月 18 日期间移动 USDT 和 USDC 金额低于 1 美元的账户。
Sergeenkov 对每个发件人的唯一收件人进行了计数，并过滤了分发到至少 10,000 个地址的收件人。他说，浮出水面的是旨在使该活动工业化的智能合约。这些代码可以在一次交易中资助和协调数百个中毒地址。
他审查的一份合约包含一个标记为 fundPoisoners 的功能，在他的描述中，该功能将稳定币粉尘和少量 ETH 一次性分散到一大批中毒地址。
这些地址随后呈扇形散开，向数百万个潜在目标散布灰尘，从而在钱包交易历史记录中制造误导性条目。
该模型依赖于规模，因为大多数接收者永远不会上当，但如果只有一小部分人上当，经济学就会起作用。
Sergeenkov 将有效转化率固定在 0.01% 左右，这意味着该业务能够容忍极端的失败率。在他分析的数据集中，116 名受害者总共损失了约 740,000 美元，其中一人损失达 509,000 美元。
历史上，控制因素一直是成本。 地址中毒需要数百万次链上交易，除非受害者错误发送资金，否则这些交易不会直接产生收入。
Sergeenkov 认为，直到 2025 年底，以太坊网络费用使得大规模发送策略更难以证明其合理性。然而，由于交易成本大约降低了六倍，风险回报计算急剧转向有利于攻击者。
考虑到这一点，Sergeenkov 认为，在不强化其面向用户的安全性的情况下扩展以太坊吞吐量，已经创建了一个“记录”活动与自动滥用无法区分的环境。
在他看来，该行业对主要网络指标的痴迷有可能掩盖一个更黑暗的现实，即更便宜的区块空间可以轻松地将大规模针对性的诈骗视为合法采用，从而让零售用户承担损失。